（原標(biāo)題：再獲20億元新融資？合眾汽車(chē)蓄力港股IPO）

2月21日，有媒體報(bào)道稱(chēng)，哪吒汽車(chē)母公司合眾新能源汽車(chē)有限公司已在近期完成新一輪超過(guò)20億元人民幣的融資，主要投資機(jī)構(gòu)包括中國(guó)中車(chē)集團(tuán)旗下的中車(chē)基金和深圳市國(guó)資背景的深創(chuàng)投等。對(duì)此，2月21日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者向哪吒汽車(chē)方面求證?！澳壳皼](méi)有相關(guān)消息，后續(xù)一切以官方信息為準(zhǔn)?！蹦倪钙?chē)相關(guān)人士表示。

如屬實(shí)，這將是哪吒汽車(chē)完成的D輪系列第三輪融資，合眾汽車(chē)剛剛在去年年底陸續(xù)宣布完成了兩輪D輪融資。2021年10月，合眾汽車(chē)宣布完成40億元人民幣D1輪融資，360集團(tuán)領(lǐng)投20億元；當(dāng)年12月，公司又披露了寧德時(shí)代、360、北汽產(chǎn)投等參與的D++輪融資，融資額約20億元人民幣。由此，360成為了合眾汽車(chē)除創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)外的第二大股東。

值得注意的是，有消息稱(chēng)合眾汽車(chē)已正式啟動(dòng)港股上市計(jì)劃，計(jì)劃募資10億美元，保薦人分別為中信、中金、摩根士丹利。當(dāng)時(shí)，合眾汽車(chē)方面對(duì)于IPO事宜未置可否，同樣聲稱(chēng)有明確消息后會(huì)第一時(shí)間公布。

事實(shí)上，合眾汽車(chē)IPO已經(jīng)箭在弦上。近年來(lái)，它在資本市場(chǎng)上動(dòng)作頻頻。作為造車(chē)新勢(shì)力第二梯隊(duì)中的頭部企業(yè)，合眾汽車(chē)不僅在銷(xiāo)量上努力追趕蔚來(lái)、小鵬、理想等一線企業(yè)，也希望在資本市場(chǎng)獲得更多認(rèn)可，從而增加在新造車(chē)這場(chǎng)“馬拉松”中活下去的籌碼。

此前已融資超130億元

公開(kāi)資料顯示，自成立以來(lái)至2021年底，哪吒汽車(chē)前后已完成7輪融資，融資總額超過(guò)130億元人民幣。其中，2017年天使輪+A輪融資合計(jì)32.5億元人民幣，2019年B輪融資30億元人民幣，其后的B+輪和B++輪融資額未披露，2020年完成C輪融資30億元人民幣。如果此次20億元融資落地，合眾汽車(chē)的融資金額將超過(guò)150億元。

從新造車(chē)企業(yè)的歷史融資信息來(lái)看，合眾汽車(chē)的融資規(guī)模在蔚來(lái)、小鵬、理想、威馬之后排在第5。不過(guò)，在哪吒汽車(chē)的股東中，其中兩家強(qiáng)勢(shì)企業(yè)——寧德時(shí)代、360的加持，不僅在一定程度上補(bǔ)強(qiáng)了哪吒汽車(chē)在有關(guān)領(lǐng)域的短板，也讓外界對(duì)于合眾汽車(chē)有了更高的期待。2021年5月，360集團(tuán)創(chuàng)始人周鴻祎宣布360集團(tuán)戰(zhàn)略投資哪吒汽車(chē)，除了資金的支持以外，360也將和哪吒汽車(chē)在智能網(wǎng)聯(lián)等領(lǐng)域進(jìn)行業(yè)務(wù)合作。

此前，哪吒汽車(chē)的融資主要來(lái)自于地方政府產(chǎn)投基金，合眾汽車(chē)董事長(zhǎng)方運(yùn)舟和總裁張勇都來(lái)自于傳統(tǒng)車(chē)企，公司的主要團(tuán)隊(duì)也主要來(lái)自傳統(tǒng)汽車(chē)企業(yè)，身上并沒(méi)有蔚來(lái)、理想、小鵬那樣的“互聯(lián)網(wǎng)光環(huán)”，在外界看來(lái)，這樣的一家公司太過(guò)于傳統(tǒng)。

張勇也曾在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)坦言，通過(guò)與360合作，哪吒汽車(chē)將汲取互聯(lián)網(wǎng)基因優(yōu)勢(shì)，與汽車(chē)DNA進(jìn)行整合重組。同時(shí)在智能互聯(lián)方面，360還會(huì)為哪吒汽車(chē)提供全方位賦能。

中國(guó)動(dòng)力電池龍頭企業(yè)寧德時(shí)代的加持，也給哪吒汽車(chē)提供了一定背書(shū)。2021年11月8日，寧德時(shí)代與造車(chē)新勢(shì)力哪吒汽車(chē)正式簽署戰(zhàn)略協(xié)議。寧德時(shí)代將參與D2輪融資，戰(zhàn)略投資哪吒汽車(chē)，并在技術(shù)研發(fā)和供應(yīng)鏈保障領(lǐng)域全面開(kāi)啟戰(zhàn)略合作。

據(jù)透露，寧德時(shí)代在為哪吒汽車(chē)動(dòng)力電池提供核心保障外，還將與哪吒汽車(chē)共同研發(fā)新能源汽車(chē)創(chuàng)新集成技術(shù)。值得一提的是，這是近兩年來(lái)在產(chǎn)業(yè)鏈上下游加大投資的寧德時(shí)代，首次公開(kāi)參與造車(chē)新勢(shì)力融資。

需要指出的是，在蔚來(lái)、小鵬、理想等造車(chē)新勢(shì)力頭部企業(yè)脫穎而出的同時(shí)，拜騰、賽麟等企業(yè)接連爆雷，在這樣的情況下，資本市場(chǎng)對(duì)于新造車(chē)企業(yè)的態(tài)度變得更加謹(jǐn)慎。而“蔚小理”已經(jīng)上市，近兩年，在一級(jí)市場(chǎng)，新造車(chē)企業(yè)的投資熱度其實(shí)在不斷減退，哪吒汽車(chē)在短時(shí)間內(nèi)陸續(xù)完成融資并不容易。

哪吒汽車(chē)之所以能夠收獲新融資，與其市場(chǎng)表現(xiàn)有關(guān)。

2021年，哪吒汽車(chē)市場(chǎng)規(guī)模取得快速增長(zhǎng)，全年累計(jì)交付69174輛，同比增長(zhǎng)361.7%。并多次以“黑馬”之姿超過(guò)蔚來(lái)汽車(chē)，闖入造車(chē)新勢(shì)力單月銷(xiāo)量前三。今年1月，哪吒汽車(chē)交付量為11009臺(tái)，同比增長(zhǎng)402%，再次進(jìn)入新造車(chē)銷(xiāo)量前三。

不過(guò)需要指出的是，和頭部造車(chē)新勢(shì)力“蔚小理”不同，目前哪吒汽車(chē)推出的幾款車(chē)型主要聚焦于10萬(wàn)元以下的中低端市場(chǎng)，品牌聲量、盈利能力和市場(chǎng)認(rèn)可度等方面，與頭部企業(yè)存在差距。

港股IPO提速

造車(chē)是重資產(chǎn)行業(yè)，資金投入大，回報(bào)周期長(zhǎng)，對(duì)于造車(chē)新勢(shì)力而言，在無(wú)法解決虧損問(wèn)題、難以形成自我“造血”能力的情況下，上市是必然選擇。

實(shí)際上，早在2020年7月23日，合眾汽車(chē)官方就表示計(jì)劃2021年在科創(chuàng)板IPO，此后，也多次傳出公司上市的相關(guān)消息。

“除了頭部企業(yè)，大多數(shù)造車(chē)新勢(shì)力難以符合科創(chuàng)板研發(fā)投入比超過(guò)7%的要求，市場(chǎng)份額也很低。另外，由于整車(chē)企業(yè)主要是技術(shù)集成型企業(yè)，本身并不掌握三電等新能源汽車(chē)核心領(lǐng)域的核心技術(shù)或?qū)＠１M管科創(chuàng)板放寬了對(duì)于企業(yè)虧損的要求，但整車(chē)企業(yè)的‘科創(chuàng)’屬性并不強(qiáng)，想要上科創(chuàng)板存在難度。”2月21日，有汽車(chē)行業(yè)分析師對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

盡管此前已經(jīng)有多家整車(chē)企業(yè)聲稱(chēng)有意在科創(chuàng)板IPO，但至今仍未有一家主機(jī)廠能夠成功登陸。其中，2021年6月，吉利汽車(chē)在已遞交申請(qǐng)書(shū)的情況下撤回了科創(chuàng)板上市申請(qǐng)。

新能源汽車(chē)行業(yè)是風(fēng)口，但競(jìng)爭(zhēng)同樣激烈，只有少數(shù)企業(yè)能夠在淘汰賽中活下來(lái)。除了第一梯隊(duì)造車(chē)新勢(shì)力，為了長(zhǎng)期發(fā)展，企業(yè)還需要持續(xù)加大資金投入，二線企業(yè)同樣對(duì)于上市有著迫切需求。

“整車(chē)企業(yè)上科創(chuàng)板比較難，港股是目前更好的選擇。”2月16日，一位汽車(chē)行業(yè)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)高管對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“二線的企業(yè)都要等著上市，否則錢(qián)就不夠了。合眾汽車(chē)交付數(shù)量不錯(cuò)，股東有360、寧德時(shí)代，還是很被看好的?！?/p>

合眾汽車(chē)目前仍處于高額虧損的階段。合眾汽車(chē)股東360集團(tuán)財(cái)報(bào)透露的哪吒汽車(chē)業(yè)績(jī)顯示，2020年度哪吒汽車(chē)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.97億元，凈虧損13.21億元；2021年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.32億元，凈虧損6.93億元。

雖然，合眾汽車(chē)的虧損額低于“蔚小理”，但對(duì)于產(chǎn)品定位和價(jià)格低、單車(chē)盈利能力有限的哪吒汽車(chē)來(lái)說(shuō)，想要改善虧損難度也很大。

除了進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模之外，如何通過(guò)品牌和產(chǎn)品向上來(lái)提升盈利的想象空間，是哪吒汽車(chē)需要面對(duì)的問(wèn)題。

2021年11月的廣州車(chē)展期間，張勇在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，哪吒汽車(chē)計(jì)劃到2025年推出三款車(chē)型。哪吒汽車(chē)還要向海外出口，目標(biāo)是在2025年達(dá)到10—20萬(wàn)臺(tái)的規(guī)模，而在國(guó)內(nèi)的銷(xiāo)量目標(biāo)會(huì)超過(guò)50萬(wàn)臺(tái)。

哪吒汽車(chē)計(jì)劃在今年正式推出哪吒S（參數(shù)丨圖片），進(jìn)入20萬(wàn)元級(jí)別市場(chǎng)。也就是說(shuō)，哪吒汽車(chē)或許將與主要的頭部造車(chē)新勢(shì)力展開(kāi)直接的正面競(jìng)爭(zhēng)。哪吒汽車(chē)是否在這一價(jià)格區(qū)間具備競(jìng)爭(zhēng)能力，對(duì)哪吒汽車(chē)能否進(jìn)入資本市場(chǎng)、上市后的估值也會(huì)帶來(lái)一定影響。