近日，工信部發(fā)布《關(guān)于侵害用戶權(quán)益行為的App通報(bào)（2022年第5批，總第25批）》（下稱《通報(bào)》）。工信部表示，對(duì)發(fā)現(xiàn)存在侵害用戶權(quán)益行為的共227款A(yù)pp（SDK）提出整改要求。

(資料圖片僅供參考)

截至目前，尚有47款A(yù)pp（SDK）未按要求完成整改，現(xiàn)予以通報(bào)。工信部在《通報(bào)》中表示，上述App及SDK應(yīng)在9月5日前完成整改落實(shí)工作。逾期不整改的，工信部將依法依規(guī)組織開展相關(guān)處置工作。

貝多財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，正在沖刺上市的零跑APP赫然在列。《通報(bào)》顯示，零跑APP（V1.20.30）涉及的問題為“APP強(qiáng)制、頻繁、過度索取權(quán)限”，對(duì)應(yīng)的開發(fā)為浙江零跑科技有限公司（下稱“零跑科技”或“零跑汽車”）。

在被通報(bào)后，零跑科技于2022年8月27日在各大安卓應(yīng)用商店更新了旗下零跑APP的版本，當(dāng)前最新的版本號(hào)為“1.20.32”。相比之下，零跑APP在iOS系統(tǒng)（蘋果應(yīng)用商店）則為“1.20.21”，更新時(shí)間顯示為“一周前”。

據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解，零跑科技成立于2015年12月，是一家電動(dòng)汽車研發(fā)生產(chǎn)商，旗下品牌為“零跑汽車”。2021年4月，零跑科技的公司名稱由“浙江零跑科技有限公司”更改為“浙江零跑科技股份有限公司”。

一、數(shù)據(jù)信息相互矛盾，定位較為低端

2022年3月17日，零跑科技于港交所提交上市申請(qǐng)材料，中金、花旗、摩根大通、建銀國(guó)際為其聯(lián)合保薦人。零跑科技在招股書中援引弗若斯特沙利文的資料，按交付量計(jì)，該公司是中國(guó)領(lǐng)先的新興電動(dòng)汽車公司中增速最快的公司。

據(jù)招股書披露，2021年全年，零跑科技（零跑汽車）合計(jì)交付43748輛電動(dòng)汽車，較2020年增長(zhǎng)443.5%。而零跑汽車早前公布的數(shù)據(jù)則顯示，零跑汽車2021年全年累計(jì)交付量為43121臺(tái)，同比增長(zhǎng)278.6%。

來源：零跑汽車招股書。

來源：零跑汽車。

這意味著，零跑科技（零跑汽車）的交付量數(shù)據(jù)出現(xiàn)了相互矛盾之處。截至2021年12月31日，零跑汽車已交付2708輛零跑S01、46162輛零跑T03、3965輛零跑C11。其中，近九成由不到10萬元的零跑T03車型貢獻(xiàn)。

盡管如此，零跑汽車仍在招股書中稱，“我們聚焦15萬元至30萬元的中國(guó)中高端主流新能源汽車市場(chǎng)?！?/p>

2021年度，已經(jīng)上市的“蔚小理”對(duì)應(yīng)的交付量排在前三。其中，小鵬汽車以98155輛的銷量登頂，蔚來汽車、理想汽車則分別為91429輛、90491輛。同期，哪吒汽車的交付量分別為69674輛，也高于零跑汽車。

2022年初至今（7月），小鵬汽車?yán)^續(xù)保持了領(lǐng)先地位。2022年1-7月，小鵬汽車的累計(jì)交付量為8.05萬臺(tái)，理想汽車、蔚來汽車則分別為7.08萬輛、6.09萬輛。同期，零跑汽車的累計(jì)交付量為6.40萬輛，哪吒汽車則為7.72萬輛。

僅就2022年7月份而言，哪吒汽車的交付量為1.40萬輛，同比增長(zhǎng)133.5%，成為“造車新勢(shì)力”交付量排行榜的頭牌。其次，零跑汽車交付1.20萬輛，同比增長(zhǎng)超177%，優(yōu)于小鵬汽車、理想汽車和蔚來汽車（分別為1.15萬輛、1.04萬輛和1.01萬輛）。

二、收入增長(zhǎng)迅猛，毛利率有所優(yōu)化

整體而言，零跑汽車的收入增速十分迅猛。招股書顯示，零跑汽車衡2019年、2020年和2021年的營(yíng)收分別為1.17億元、6.31億元和31.32億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到411.39%，其中2021年同比增長(zhǎng)396.13%。

截至目前，零跑汽車暫未實(shí)現(xiàn)盈利。2019年、2020年和2021年，零跑汽車的經(jīng)營(yíng)虧損分別為7.31億元、8.70億元和28.68億元，年內(nèi)虧損（凈虧損）分別為9.01億元、11.00億元和28.46億元。

在非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量下，零跑汽車2019年、2020年和2021年的經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為8.10億元、9.35億元和26.29億元。不過，零跑汽車的毛利率則在優(yōu)化，報(bào)告期內(nèi)分別為-95.7%、-50.6%和-44.3%，但仍未轉(zhuǎn)正。

另外，作為一家新興的汽車品牌，意味著要投入更多的研發(fā)。但招股書顯示，零跑汽車2019年至2021年的研發(fā)投入分別為3.58億元、2.89億元、7.40億元，分別占同期總收入的306.4%、45.8%、23.6%，呈現(xiàn)明顯下降的態(tài)勢(shì)。

對(duì)比來看，零跑汽車較“第一梯隊(duì)”仍有較大差距。同期，蔚來汽車的研發(fā)投入分別為44.29億元、24.88億元和45.92億元，小鵬汽車分別為20.70億元、17.26億元和41.14億元，理想汽車分別為11.69億元、11.00億元和32.86億元，均遠(yuǎn)超零跑汽車。

據(jù)智慧芽數(shù)據(jù)顯示，零跑汽車共有1200余件專利申請(qǐng)，其中260余件發(fā)明專利已獲授權(quán)，2019年是其專利申請(qǐng)年度高峰。從技術(shù)布局看，零跑汽車的專利申請(qǐng)主要聚焦在電池包、控制器、安裝結(jié)構(gòu)等技術(shù)領(lǐng)域。

三、融資補(bǔ)血還債，朱江明全職投入

截至2021年12月31日，零跑科技錄得流動(dòng)資產(chǎn)凈值為人民幣46.25億元，而截至2020年12月31日則錄得流動(dòng)負(fù)債凈額9.61億元。之所以流動(dòng)資產(chǎn)凈值狀況有所改善，主要零跑汽車是融資得到充足的現(xiàn)金。

截至2021年12月31日末，零跑汽車的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為43.38億元，而2020年同期為1.01億元。據(jù)此計(jì)算，零跑汽車2019年、2020年的現(xiàn)金分別減少4.05億元、1.05億元，2021年增加42.37億元。

值得關(guān)注的是，零跑汽車還有不少的負(fù)債。據(jù)招股書披露，截至2020年12月31日，零跑汽車來自中國(guó)一家銀行的兩筆有抵押短期借款為人民幣3億元，按實(shí)際年利率2.64%計(jì)息，該等借款以傅利泉及朱江明所持大華技術(shù)股份質(zhì)押取得。

而截至2022年1月31日，零跑汽車的短期借款總額為人民幣3.40億元，長(zhǎng)期借款總額為5.34億元，該等借款以長(zhǎng)期銀行定期存款及受限制現(xiàn)金質(zhì)押取得。截至2022年1月31日，該公司擁有未動(dòng)用及不受限制銀行貸款融資7210萬元。

其中，傅利泉為大華股份（SZ:002236）董事長(zhǎng)，也是該公司的控股股東、實(shí)際控制人。在零跑汽車本次沖刺上市前的股權(quán)架構(gòu)中，傅利泉持有零跑汽車9.01%的股份，零跑汽車創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官朱江明持股9.15%。

據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解，朱江明為大華股份的創(chuàng)始人之一，也是該公司的主要股東。在此之前，朱江明擔(dān)任大華股份副董事長(zhǎng)、董事等職務(wù)，但在2021年12月辭任大華股份董事一職，辭職后不再擔(dān)任該公司任何職務(wù)。

零跑汽車曾對(duì)媒體回應(yīng)稱，朱江明將更專注零跑（汽車）業(yè)務(wù)。特別說明的是，大華股份曾參與對(duì)零跑汽車的投資。另外，大華股份曾在2021年9月回應(yīng)投資者提問時(shí)稱，在Pre-IPO輪融資后，該公司持有零跑科技股權(quán)比例為9.43%。

四、在二線品牌陣營(yíng)掙扎，豪言壯語(yǔ)為哪般？

除了大華股份外，零跑汽車的投資方還包括中金資本、紅杉資本等。本次上市前，大華股份通過大華技術(shù)持股8.89%，國(guó)信證券持股5.70%，上海電氣香港持股4.03%，紅杉資本中國(guó)通過紅杉智盛持股3.70%，中金資本通過中金濱創(chuàng)持股1.79%。

據(jù)公開報(bào)道，零跑汽車于2021年8月宣布完成超45億元Pre-IPO輪融資，由中金資本領(lǐng)投，杭州國(guó)資投資、中信建投和中信戴卡等跟投，融資金額達(dá)45億元。其中，杭州國(guó)資投資金額30億元。

基于資本的青睞，朱江明對(duì)零跑汽車的發(fā)展十分有信心。2021年底，朱江明曾在內(nèi)部信中提出了“5年計(jì)劃”——“ 零跑汽車要在2023年進(jìn)入新勢(shì)力前三位，2025年要獲得國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)10%的市占率”。

據(jù)2020年印發(fā)的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》，到2025年，純電動(dòng)乘用車新車平均電耗降至12.0千瓦時(shí)/百公里，新能源汽車新車銷售量達(dá)到汽車新車銷售總量的20%。

而2025年中國(guó)的汽車銷量有望達(dá)到3500萬輛，這意味著新能源汽車預(yù)計(jì)將超過700萬。中國(guó)乘用車協(xié)會(huì)（CPCA）統(tǒng)計(jì)，整個(gè)2021年，中國(guó)的新能源汽車銷量為330萬輛，其中純電動(dòng)汽車42.3萬輛，插電式混合動(dòng)力汽車8.2萬輛。

若按照2021年的總銷量330萬輛計(jì)算，零跑汽車需要賣出33萬輛汽車。但截至目前，小鵬汽車、蔚來汽車和理想汽車的總交付量均未滿足這一標(biāo)準(zhǔn)。相比之下，零跑汽車則更加遙不可及。