只用了七個月時間，華友鈷業(yè)（SH603799）就改變了在磷酸鐵鋰領域布局的主意。

華友鈷業(yè)日前披露，決定終止收購內蒙古圣釩科技新能源有限責任公司（以下簡稱圣釩科技）100%股權，擬終止在磷酸鐵鋰材料領域的布局。華友鈷業(yè)稱，本次終止收購是為了集中資源發(fā)展鋰電三元材料產業(yè)鏈，引發(fā)市場關于磷酸鐵鋰因存在產能過剩風險而被拋棄的猜測。

但值得一提的是，華友鈷業(yè)第一大股東華友控股持有圣釩科技100%的股份。天眼查資料顯示，圣釩科技目前股權結構沒有變動。結合此前華友鈷業(yè)對磷化工行業(yè)的布局未變。也有行業(yè)人士認為，磷酸鐵鋰市場發(fā)展可期，不乏華友控股對該板塊單獨運營發(fā)展計劃的可能。

(資料圖)

截至6月16日收盤，華友鈷業(yè)收漲4.37%，總市值1357億元。

為何放棄收購？

華友鈷業(yè)對于圣釩科技的收購計劃起于2021年11月，當時公司擬通過其控股子公司巴莫科技，以支付現金或者增發(fā)新股的方式收購圣釩科技100%股權，以擴充磷酸鐵鋰業(yè)務。

從全權收購到全部放棄只過去半年，這是為何？

華友鈷業(yè)稱，鋰電三元材料在中高端乘用車市場占有重要地位，高鎳化也成為三元材料的發(fā)展趨勢。終止對磷酸鐵鋰業(yè)務收購可以進一步集中優(yōu)勢資源，提高資金使用效率，聚焦新能源鋰電三元材料產業(yè)鏈，加快上游鎳、鈷、鋰資源布局和下游產品開發(fā)、產能擴建。

近年來，當時磷酸鐵鋰電池市場行情火爆，包括寧德時代、比亞迪、億緯鋰能、國軒高科等電池廠商加碼磷酸鐵鋰產能外，大量的磷化工、鈦白粉企業(yè)跨界布局磷酸鐵鋰領域，例如龍佰集團、中核鈦白、湖北宜化等企業(yè)。這也使得鋰元素需求暴增，通聯數據Datayes!顯示2021年初至今，碳酸鋰價格從約5萬元/噸，上漲至最高50萬元/噸，漲幅超過500%。

從公司收入結構來看，本公司主要業(yè)務為生產和銷售三元前驅體、正極材料、以及鈷、銅、鎳等產品，尚未涉及磷酸鐵鋰業(yè)務。

2021年年報顯示，去年全年，華友鈷業(yè)實現營業(yè)收入353億元，同比增長66.7%，其中三元材料營收同比大增127.5%。2021年公司實現歸母凈利潤39億元，同比增235%。

華友鈷業(yè)此前曾稱，收購圣釩科技是為了布局磷酸鐵鋰，與三元材料一起實現“兩條腿走路”。 多家券商為此預測，在磷酸鐵鋰業(yè)務加持下，該公司有望進一步豐厚營收和利潤規(guī)模。東方證券研究報告預計，2022年及以后公司加速在磷酸鐵鋰產業(yè)鏈上布局，中長期實現磷酸鐵和磷酸鐵鋰100萬噸的產能規(guī)模。

圣釩科技成立于2019年，是華友控股集團的全資子公司，注冊資本70000萬元人民幣，經營范圍包括鋰電池材料的研發(fā)、生產和銷售；儲能裝置的研發(fā)、生產、銷售、租賃業(yè)務。

另外，華友鈷業(yè)在終止布局磷酸鐵鋰材料領域的同日，也發(fā)布了公告稱擬出資11.89億元合伙設立投資基金，投資標的將主要圍繞新能源鋰電材料相關領域。

布局未停

鋰電池存在兩大主流技術路線，以正極材料來劃分分別是三元鋰電池、碳酸鐵鋰電池。兩者材料上最大的分別，在于后者不含鈷和鎳。

從行業(yè)現狀來看，目前兩種技術路徑難分伯仲。中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯盟數據統(tǒng)計，2021年度我國動力電池產量累計219.7GWh，同比累計增長163.4%。其中三元電池產量累計93.9GWh，占總產量42.7%，同比累計增長93.6%；磷酸鐵鋰電池產量累計125.4GWh，占總產量57.1%，同比累計增長262.9%。

光大證券分析稱，磷酸鐵鋰正極在中低續(xù)航領域成本優(yōu)勢明顯，三元正極依然在長續(xù)航領域維持優(yōu)勢，預計三元正極與磷酸鐵鋰正極將長期共存。

電池的技術路線之爭才剛剛開始，業(yè)內人士認為，華友鈷業(yè)此次放棄收購后，不排除華友控股計劃將其單獨做大的可能。

網站信息顯示，2021年，圣釩科技磷酸鐵鋰正極材料總產量超過1.1萬噸，總銷量超過1萬噸，實現年產值6億元。公司2021年資產總額達到9.5億元，營業(yè)收入5.02億元，實現凈利潤0.8億元。并規(guī)劃年產10萬噸磷酸鐵鋰正極材料，共分四期建設，項目總投資近20億元，是自治區(qū)“七網”建設重大項目，也是2022年內蒙古自治區(qū)10億元以上重點投資項目之一。

值得一提的是，由圣釩科技全資持股的華景新材料于5月初宣布，30萬噸磷酸鐵鋰正極材料項目開工，項目總投資約135億元。項目建成后，在達產的情況下可實現年均產值約300億元。

另外，2021年年底華友鈷業(yè)還與興發(fā)集團簽署了《合作框架協議》，在湖北宜昌合資布局了從磷礦石采選到磷酸鐵鋰材料制造一體化的產業(yè)，磷酸鐵和磷酸鐵鋰的項目規(guī)模高達每年50萬噸。

但也能看到隨著新玩家的進入以及產能的加速擴張，行業(yè)競爭趨向激烈。

東北證券提示風險稱，如果礦山/鹽湖等供應產能釋放超預期，可能會導致有色金屬資源供給過剩，造成價格下跌。鋰、鈷、稀土等下游需求分散在新能源汽車、3C 產品等， 銅、鋁等下游需求分散在電力工業(yè)、建筑等領域，如果下游需求量不及預期，可能會造成價格下跌，從而影響相應公司的利潤。