近日，A股鋰電池行業(yè)兩家上市公司贛鋒鋰業(yè)和安達(dá)科技雙雙披露公告，宣布達(dá)成合作協(xié)議，擬共同成立合資公司以投資建設(shè)年產(chǎn)2萬(wàn)噸磷酸鐵鋰正極材料制造項(xiàng)目。公告顯示，合資公司注冊(cè)資本5000萬(wàn)元，安達(dá)科技持股60%，贛鋒鋰業(yè)持股40%。合資公司項(xiàng)目建成后，雙方應(yīng)按市場(chǎng)價(jià)或雙方約定的價(jià)格和比例優(yōu)先保障合資公司原材料供應(yīng)和產(chǎn)品銷售。

今年以來(lái)，磷酸鐵鋰產(chǎn)能快速爬坡，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格卻一路走低。行業(yè)分析人士認(rèn)為，磷酸鐵鋰所面臨的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題較為明顯，擴(kuò)張產(chǎn)能能否順利兌現(xiàn)為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，是企業(yè)面臨的重要考驗(yàn)。

價(jià)格“腰斬” 磷酸鐵鋰行情降溫

相較去年“火爆”的市場(chǎng)行情，今年磷酸鐵鋰現(xiàn)貨市場(chǎng)“降溫”明顯。此前一輪磷酸鐵鋰行情始于2021年9月，現(xiàn)貨價(jià)格一路攀升至2022年3月的15萬(wàn)元/噸后便一直維持高位運(yùn)行，2022年末更是突破17萬(wàn)元/噸。但2023年伊始，磷酸鐵鋰現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)“跳水”。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至10月16日，國(guó)內(nèi)磷酸鐵鋰現(xiàn)貨價(jià)報(bào)6.84萬(wàn)元/噸，較年初的16.6萬(wàn)元/噸下跌超58%。

現(xiàn)貨價(jià)格“跳水”背后，是國(guó)內(nèi)磷酸鐵鋰產(chǎn)量快速釋放、下游需求相對(duì)減弱形成的“共振”。宏源期貨發(fā)布的研報(bào)指出，今年10月，國(guó)內(nèi)磷酸鐵鋰產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比上升31%。但值得注意的是，磷酸鐵鋰下游需求端相對(duì)疲軟，截至10月，國(guó)內(nèi)磷酸鐵鋰開工率為50%，較去年“幾乎滿負(fù)荷運(yùn)行”有明顯縮水。而從市場(chǎng)預(yù)期來(lái)看，當(dāng)前下游企業(yè)主動(dòng)去庫(kù)存，盡可能延遲采購(gòu)。

步履不停 多家企業(yè)密集擴(kuò)產(chǎn)

盡管需求相對(duì)疲軟，但近期仍有多家企業(yè)宣布擴(kuò)產(chǎn)。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，僅今年下半年，就有包括贛鋒鋰業(yè)、德方納米、湖南裕能等在內(nèi)的多家鋰電材料企業(yè)宣布擴(kuò)產(chǎn)。

10月16日，贛鋒鋰業(yè)與安達(dá)科技達(dá)成合作協(xié)議，擬共同成立合資公司以投資建設(shè)年產(chǎn)2萬(wàn)噸磷酸鐵鋰正極材料制造項(xiàng)目。

在稍早前的9月，德方納米宣布，公司擬在深圳市深汕特別合作區(qū)轄區(qū)內(nèi)建設(shè)“年產(chǎn)50萬(wàn)噸新型磷酸鹽系正極材料項(xiàng)目”，項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資約80億元。就在同一月，德方納米還披露了2023年度向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券并在創(chuàng)業(yè)板上市的募集說(shuō)明書，擬募集資金總額不超過(guò)35億元，其中24.5億元將投向年產(chǎn)11萬(wàn)噸新型磷酸鹽系正極材料生產(chǎn)基地項(xiàng)目。

天津經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)發(fā)布的消息則顯示，8月，天津經(jīng)開區(qū)管委會(huì)與河北亨旺投資集團(tuán)就新能源板塊總部項(xiàng)目簽署投資合作協(xié)議。河北亨旺集團(tuán)計(jì)劃總投資90億元，在經(jīng)開區(qū)布局新能源板塊總部，并建設(shè)磷酸鐵鋰正極材料基地。該基地建成后，新能源板塊可年產(chǎn)30萬(wàn)噸磷酸鐵鋰電池正極材料。

同樣在8月，湖南裕能披露65億元定增預(yù)案，其中涉及年產(chǎn)32萬(wàn)噸磷酸錳鐵鋰項(xiàng)目、年產(chǎn)7.5萬(wàn)噸超長(zhǎng)循環(huán)磷酸鐵鋰項(xiàng)目、年產(chǎn)10萬(wàn)噸磷酸鐵項(xiàng)目、年產(chǎn)2萬(wàn)噸碳酸鋰和8萬(wàn)噸磷酸鐵的廢舊磷酸鐵鋰電池回收利用項(xiàng)目等。

“變現(xiàn)”遇阻 企業(yè)業(yè)績(jī)迎來(lái)考驗(yàn)

在當(dāng)前磷酸鐵鋰市場(chǎng)價(jià)格“腰斬”的背景下，快速擴(kuò)容的產(chǎn)能能否順利“變現(xiàn)”，是一眾磷酸鐵鋰企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)。行業(yè)分析人士認(rèn)為，磷酸鐵鋰所面臨的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題較為明顯。

宏源期貨研究所分析師王文虎認(rèn)為，磷酸鐵鋰產(chǎn)能雖擴(kuò)，但產(chǎn)量未增。截至2023年9月，磷酸鐵鋰月產(chǎn)能達(dá)22.29萬(wàn)噸，較2022年12月增加4.35萬(wàn)噸。盡管產(chǎn)能擴(kuò)張，但開工率較低，產(chǎn)量未與產(chǎn)能同步擴(kuò)張，2023年1-9月磷酸鐵鋰產(chǎn)量為94.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)48%。磷酸鐵產(chǎn)能同樣處于擴(kuò)張中，月產(chǎn)能達(dá)240292噸，2023年1-9月磷酸鐵產(chǎn)量為86.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)84%。

企業(yè)面臨的考驗(yàn)也反映在業(yè)績(jī)表現(xiàn)上。同花順數(shù)據(jù)顯示，磷酸鐵鋰概念板塊47家上市公司中，有26家2023年上半年?duì)I業(yè)收入實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但其中11家“增收不增利”、歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑;31家公司銷售毛利率出現(xiàn)下滑;17家公司錄得虧損。

其中最為典型的當(dāng)屬磷酸鐵鋰出貨量居前、“擴(kuò)產(chǎn)潮”中表現(xiàn)搶眼的德方納米，上半年德方納米營(yíng)收同比增長(zhǎng)17.67%，達(dá)88.92億元，當(dāng)期毛利率卻大幅下降30.2個(gè)百分點(diǎn)至-2.46%，歸母凈利潤(rùn)為虧損10.44億元，這是2019年公司上市以來(lái)出現(xiàn)的首次主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損。

此外，2023年上半年，磷酸鐵鋰龍頭湖南裕能營(yíng)收同比增長(zhǎng)64.49%，歸母凈利潤(rùn)卻下降24.14%，當(dāng)期毛利率下降9.1個(gè)百分點(diǎn);龍?bào)纯萍細(xì)w母凈利潤(rùn)大幅下滑250.97%錄得虧損6.54億元，毛利率下降26個(gè)百分點(diǎn);萬(wàn)潤(rùn)新能營(yíng)收同比增長(zhǎng)70.15%，歸母凈利潤(rùn)下滑269.79%錄得虧損8.39億元，毛利率下降24.4個(gè)百分點(diǎn)。

股價(jià)表現(xiàn)上，同花順數(shù)據(jù)顯示，截至10月17日收盤，今年以來(lái)，德方納米、萬(wàn)潤(rùn)新能、龍?bào)纯萍嫉榷嘀粋€(gè)股區(qū)間跌幅超40%。

“過(guò)去兩年產(chǎn)能擴(kuò)張速度太快，但遭遇今年開始的需求增速降檔，競(jìng)爭(zhēng)壓力陡增。”銀河期貨大宗商品研究所研究員陳婧表示，“訂單向頭部企業(yè)集中，低端落后的小企業(yè)幾乎沒(méi)有需求。在日益惡劣的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，磷酸鐵鋰企業(yè)可能將成為產(chǎn)業(yè)鏈里利潤(rùn)最薄的環(huán)節(jié)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力也最弱。”