手機(jī)版上市公司年報(bào)披露的大幕雖已落下一月有余，但監(jiān)管的聚光燈卻從未關(guān)閉，從幕后到前臺(tái)，照遍每個(gè)角落。
截至5月末，滬市公司的年報(bào)審核工作基本結(jié)束。就年報(bào)披露中的“行業(yè)信息有效性”、“會(huì)計(jì)信息真實(shí)性”、“公司治理合規(guī)性”、“承諾補(bǔ)償充分性”、“中介履職到位性”等五大重點(diǎn)，上交所予以全維度監(jiān)管，共重點(diǎn)審核了460余份年報(bào)，發(fā)出160余份問詢函，涉及各類問題2600余個(gè)，就重大隱患問題提請(qǐng)證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門核查30余家上市公司。
重點(diǎn)審核460余份年報(bào)發(fā)出2600問
有道是“不打無準(zhǔn)備之仗”。早在年報(bào)披露之前的準(zhǔn)備階段，上交所即注重下好“先手棋”：從行業(yè)發(fā)展、信息披露、規(guī)范運(yùn)作、經(jīng)營優(yōu)劣等多個(gè)維度，梳理風(fēng)險(xiǎn)公司、聚焦審核范圍，做好預(yù)估預(yù)判。前移高風(fēng)險(xiǎn)公司監(jiān)管端口，在年報(bào)披露前，即約談公司和會(huì)計(jì)師事務(wù)所（審計(jì)機(jī)構(gòu)），對(duì)年報(bào)“看門人”采取事前警示、事中刨根問底、事后嚴(yán)格追責(zé)的綜合監(jiān)管措施。
本次年報(bào)財(cái)務(wù)審核和內(nèi)控審計(jì)數(shù)據(jù)顯示，會(huì)計(jì)師共出具了10余份無法表示意見和帶保留意見的審計(jì)報(bào)告，另有10余份否定意見的內(nèi)控審計(jì)報(bào)告，創(chuàng)近年來新高。從一個(gè)側(cè)面反映出在創(chuàng)新監(jiān)管之下，會(huì)計(jì)師執(zhí)業(yè)謹(jǐn)慎度有所提高。
對(duì)于2016年年報(bào)審核的核心要點(diǎn)，上交所將資本市場“防風(fēng)險(xiǎn)”、“去杠桿”、“強(qiáng)監(jiān)管”的三大任務(wù)，分解為行業(yè)信息有效性、會(huì)計(jì)信息真實(shí)性、公司治理合規(guī)性、承諾補(bǔ)償充分性、中介履職到位性等五大審核重點(diǎn)。
具體到審核程序上，則大體可分為“三關(guān)”，即建立初審、復(fù)核、專題小組集體討論的三道審核程序，彼此獨(dú)立又相互印證來運(yùn)作，以避免審核結(jié)果因人而異、因公司而異。同時(shí)堅(jiān)持“陽光審核”，對(duì)審核中發(fā)現(xiàn)的問題，以監(jiān)管問詢函的形式向公司發(fā)出，并做到問詢函和公司回復(fù)向市場實(shí)時(shí)公開，主動(dòng)接受市場監(jiān)督。同時(shí)，與證監(jiān)會(huì)和各派出機(jī)構(gòu)緊密合作，打通年報(bào)監(jiān)管的全鏈條。
截至5月末，滬市年報(bào)審核工作已基本結(jié)束。上交所共重點(diǎn)審核460余份年報(bào)，發(fā)出事后審核問詢函160余份，涉及各類問題2600余個(gè)，就重大隱患問題提請(qǐng)證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門核查30余家上市公司。
少數(shù)公司存在六方面財(cái)務(wù)問題
財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性是投資者投資決策的重要基礎(chǔ)，上交所也將防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主線貫穿到本次年報(bào)審核中，并總結(jié)出六大會(huì)計(jì)處理問題。
一是突擊交易確認(rèn)的合理性。通過年末突擊構(gòu)造交易實(shí)現(xiàn)盈利，成為近年來部分僵尸企業(yè)“保殼”的重要手段。但必須注意的是，此類異常交易并未改善企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力，交易定價(jià)公允性、商業(yè)合理性、資金合法性，以及其相關(guān)財(cái)務(wù)處理都存在較大疑問。對(duì)此，上交所今年予以了重點(diǎn)審核，比如，對(duì)于將相關(guān)資產(chǎn)或產(chǎn)品以高溢價(jià)方式轉(zhuǎn)讓給關(guān)聯(lián)方或疑似關(guān)聯(lián)方的情況，就重點(diǎn)關(guān)注其交易的合理性。
二是關(guān)注減值準(zhǔn)備計(jì)提的適當(dāng)性。利用財(cái)務(wù)“大洗澡”避免公司連續(xù)虧損也是個(gè)別“績差”公司的慣用招數(shù)，最為集中的表現(xiàn)就是前一年計(jì)提大額減值準(zhǔn)備，后一年再轉(zhuǎn)回以實(shí)現(xiàn)報(bào)表盈利。對(duì)于此類公司，上交所在年報(bào)審核中重點(diǎn)關(guān)注了減值準(zhǔn)備計(jì)提前后期的一致性、合理性、充分性等。
三是控制合并判斷的合規(guī)性，上交所通過年報(bào)審核發(fā)現(xiàn)，有的公司在合并報(bào)表時(shí)未能綜合考慮各項(xiàng)影響因素，甚至因公司治理問題導(dǎo)致控制合并存疑，進(jìn)而嚴(yán)重影響公司經(jīng)營。事實(shí)上，是否合并投資的子公司，特別是規(guī)模較大的子公司，對(duì)公司合并報(bào)表的財(cái)務(wù)與經(jīng)營成果影響重大，而持股比例并非唯一的并表考量因素。
四是收入成本計(jì)量的準(zhǔn)確性。收入成本的準(zhǔn)確計(jì)量，是判斷公司經(jīng)營發(fā)展、行業(yè)地位、競爭力的重要影響因素。審核發(fā)現(xiàn)，少數(shù)公司在收入與成本確認(rèn)方面不一致，甚至存在一定隨意性，影響投資者的投資決策。如個(gè)別公司年報(bào)披露的季度數(shù)據(jù)顯示公司存在前期一季度、半年報(bào)等中期報(bào)告成本費(fèi)用歸集差錯(cuò)的問題，影響了投資者對(duì)公司全年業(yè)績的準(zhǔn)確判斷。
五是或有負(fù)債確認(rèn)的謹(jǐn)慎性?；蛴胸?fù)債的公允確認(rèn)、充分披露有利于投資者對(duì)公司未來風(fēng)險(xiǎn)作出準(zhǔn)確判斷。審核發(fā)現(xiàn)，有公司在訴訟、擔(dān)保等或有事項(xiàng)的損失確認(rèn)及事實(shí)披露方面存在一定問題，如未能充分說明在訴訟敗訴的情況下，相關(guān)損失計(jì)提是否依據(jù)準(zhǔn)則進(jìn)行合理的計(jì)提。
六是會(huì)計(jì)分類確認(rèn)的規(guī)范性。審核發(fā)現(xiàn)，個(gè)別公司未能按照準(zhǔn)則要求進(jìn)行分類確認(rèn)，如未能準(zhǔn)確區(qū)分各類金融資產(chǎn)，進(jìn)而影響了投資者對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況的準(zhǔn)確判斷。
據(jù)悉，上交所針對(duì)上述問題已及時(shí)發(fā)出監(jiān)管問詢函。部分公司在督促下更正或修改了前期的會(huì)計(jì)處理。對(duì)存在重大財(cái)務(wù)舞弊嫌疑的公司，上交所還提請(qǐng)相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)施現(xiàn)場檢查并嚴(yán)肅查處。
把脈并購重組“三高”后遺癥
值得關(guān)注的是，針對(duì)近年來并購重組中的“三高”（高估值、高溢價(jià)、高承諾）問題，上交所在2016年年報(bào)審核時(shí)也予以了重點(diǎn)關(guān)注。上交所表示，從年報(bào)披露情況看，大部分重組標(biāo)的都按期實(shí)現(xiàn)了業(yè)績承諾，絕大多數(shù)未能實(shí)現(xiàn)業(yè)績承諾的重組交易對(duì)方，也都足額、及時(shí)履行了補(bǔ)償義務(wù)。
但需要引起重視是的，上交所在年報(bào)審核中也發(fā)現(xiàn)，一些重組標(biāo)的出現(xiàn)了明顯的“三高”后遺癥。
一是重組標(biāo)的業(yè)績真實(shí)性存在疑問。高估值、高溢價(jià)是建立在未來業(yè)績高增長基礎(chǔ)上的，個(gè)別公司為達(dá)到并購時(shí)做出的不切實(shí)際的業(yè)績承諾，就產(chǎn)生了較大的財(cái)務(wù)操縱動(dòng)機(jī)。對(duì)此，上交所在本次年報(bào)審核時(shí)予以了重點(diǎn)關(guān)注，發(fā)現(xiàn)的問題包括：有公司存在通過賒銷規(guī)模超常擴(kuò)張等風(fēng)險(xiǎn)措施實(shí)現(xiàn)盈利承諾；有公司可能存在向標(biāo)的資產(chǎn)提供資金支持或承擔(dān)部分管理費(fèi)用來實(shí)現(xiàn)盈利承諾；也有個(gè)別公司可能存在構(gòu)造銷售業(yè)務(wù)或利用資金回流等財(cái)務(wù)操縱甚至造假方式實(shí)現(xiàn)業(yè)績承諾。
二是重組標(biāo)的的持續(xù)經(jīng)營能力存在疑問。上交所審核發(fā)現(xiàn)，一些前期“蹭熱點(diǎn)”、“炒概念”或是未能充分盡調(diào)的“匆忙式”三高重組公司，后續(xù)業(yè)績出現(xiàn)明顯下滑，與前期的信息披露存在不一致。例如，有公司的收購標(biāo)的存在較為嚴(yán)重的規(guī)范經(jīng)營問題，內(nèi)控被出具否定意見；有的公司原先的業(yè)績承諾存在虛高，在收購中存在不審慎；還有的公司高估值收購“時(shí)髦”標(biāo)的，業(yè)績無法持續(xù)，巨額商譽(yù)存在減值風(fēng)險(xiǎn)。
三是重組標(biāo)的業(yè)績補(bǔ)償?shù)淖泐~履行存疑。業(yè)績承諾的完成和補(bǔ)償情況是年報(bào)監(jiān)管的重點(diǎn)，上交所發(fā)現(xiàn)：部分公司業(yè)績未達(dá)標(biāo)，但同時(shí)相關(guān)補(bǔ)償股份存在已被質(zhì)押擔(dān)保的問題，實(shí)施股份補(bǔ)償存在重大不確定性；也有的重組對(duì)方拒不履行補(bǔ)償義務(wù)，上市公司雖已提起訴訟，但追繳欠款存在很大困難；更有個(gè)別公司財(cái)務(wù)報(bào)告被出具無法表示意見審計(jì)報(bào)告，無法準(zhǔn)確估計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績實(shí)現(xiàn)情況和應(yīng)補(bǔ)償數(shù)額。
需要特別提及的是，針對(duì)年報(bào)監(jiān)管發(fā)現(xiàn)的問題，上交所采取了“邊問詢邊監(jiān)管”的工作方法，動(dòng)態(tài)跟蹤掌握年報(bào)披露進(jìn)展，在第一時(shí)間處置問題，化解風(fēng)險(xiǎn)。
行業(yè)信息“有料”、“有用”、“有效”
值得關(guān)注的是，在交易所實(shí)施分行業(yè)監(jiān)管兩年后，行業(yè)信息已成為滬市公司年報(bào)的新亮點(diǎn)。
一是行業(yè)信息更有“料”了。滬市已形成行業(yè)信息披露的市場氛圍，不少公司披露的行業(yè)經(jīng)營性信息內(nèi)容豐富、含金量高。例如：中國神華全面深入地披露了宏觀政策影響下行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，折射出國家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成效；廣汽集團(tuán)則清晰分析了客戶市場、技術(shù)資源、經(jīng)營戰(zhàn)略等業(yè)務(wù)主線，讓投資者得以透視公司的競爭力；部分上市銀行則充分披露了內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)管理，體現(xiàn)了較好的管理層治理能力。
二是行業(yè)信息更有“用”了。行業(yè)信息對(duì)投資者識(shí)別公司風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)開始發(fā)揮作用。上交所通過運(yùn)用行業(yè)審核邏輯思維發(fā)現(xiàn)：有的公司經(jīng)營背離行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，比如脫離行業(yè)發(fā)展實(shí)際，大力賒銷實(shí)現(xiàn)經(jīng)營擴(kuò)張，為未來相關(guān)款項(xiàng)的壞賬風(fēng)險(xiǎn)埋下隱患；有的公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)背離經(jīng)營模式，如多家公司季度間的收入成本變化與其經(jīng)營模式、銷售模式不匹配，存在前期報(bào)表不準(zhǔn)確的問題；還有的公司經(jīng)營結(jié)果與其競爭力披露不匹配，如披露其產(chǎn)品高端且具有品質(zhì)優(yōu)勢(shì)，但產(chǎn)量及盈利狀況卻不佳，存在較大矛盾。
三是行業(yè)信息更有“效”了。上交所表示，年報(bào)顯示，不同行業(yè)的信息披露不再是千篇一律，開始變得有個(gè)性、特色，讓投資者決策時(shí)不再霧里看花。例如，醫(yī)藥行業(yè)突出披露了新藥研發(fā)、渠道建設(shè)；零售行業(yè)深化披露了門店布局、不同銷售業(yè)態(tài)的經(jīng)營；石油資源行業(yè)細(xì)化說明了儲(chǔ)量變化、價(jià)格趨勢(shì)；航空業(yè)解讀了航線變化、客座情況；環(huán)保行業(yè)分析了政策影響、項(xiàng)目建設(shè)情況。
凸顯七大特征 佐證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好
上市公司是我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)的主力軍，滬市2016年年報(bào)審核結(jié)果顯示，滬市公司總體營收、利潤均實(shí)現(xiàn)增長，有力地佐證了我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，顯示出一年多來我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的新理念、新方略、新思路已經(jīng)在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的微觀層面初顯成效。
上交所介紹，總體來看，滬市公司2016年度整體呈現(xiàn)出五大積極特征。一是藍(lán)籌主板優(yōu)勢(shì)地位依舊明顯，代表國家支柱性行業(yè)龍頭的上證50成分公司實(shí)現(xiàn)營收、凈利潤分別為12.97萬億、1.41萬億元，均超過滬市整體的五成；國有企業(yè)實(shí)現(xiàn)營收、凈利潤分別約20萬億、1.97萬億元，占滬市整體的約九成。
二是實(shí)業(yè)類上市公司業(yè)績整體改善，剔除金融類企業(yè)，滬市實(shí)業(yè)類公司2016年實(shí)現(xiàn)營收、凈利潤分別為18.91萬億、0.72萬億元，同比上升5.31%、12.03%。
三是滬市公司戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板塊繼續(xù)保持良好發(fā)展勢(shì)頭。其中，汽車、電子、醫(yī)藥制造、電氣機(jī)械等制造業(yè)板塊表現(xiàn)更為明顯，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收、凈利潤分別為2.43萬億、1421.85億元，同比增長15.31%、17.21%。
四是并購重組對(duì)滬市公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)作用明顯。2016年度，滬市共有89家公司完成重大資產(chǎn)重組，合計(jì)涉及交易金額3500億元。其中近一半集中于高端制造、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)療、新能源等新興產(chǎn)業(yè)，展現(xiàn)出通過整合協(xié)同，加速向高端價(jià)值創(chuàng)造發(fā)展的新方向，對(duì)支持企業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)揮的作用尤為明顯。
第五，滬市公司的投資者回報(bào)繼續(xù)保持高位水平，2016年滬市公司分紅整體比例為31.38%；共有870余家公司推出派現(xiàn)方案，占公司總數(shù)的69.38%，同比上升2%；合計(jì)派現(xiàn)6800余億元，同比增加1.5%。
