在經(jīng)歷了6月的高增長后，7月社會融資依然不低。昨日，央行發(fā)布7月金融數(shù)據(jù)顯示，7月新增社會融資總量1.22萬億元，同比多增7415億元。而備受關(guān)注的按揭貸款至今未能明顯回落，7月居民中長期貸款增加4544億元，是今年以來第三高單月增量。

房貸仍未能明顯回落

7月人民幣貸款增加8255億元，同比多增3619億元。其中，居民中長期貸款(多是住房按揭貸款)增加4544億元，是17年以來第三高單月增量。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平指出，居民中長期貸款難以明顯回落，這主要受居民購房行為選擇偏好以及銀行信貸資源配置偏好綜合影響。按目前的進(jìn)度并結(jié)合國內(nèi)樓市現(xiàn)狀而言，居民中長期貸款明顯回落所需時間可能較市場預(yù)期更長。

海通宏觀分析師姜超認(rèn)為，房貸增幅環(huán)比回落但依然不低，三四線地產(chǎn)銷售支撐房貸增長，但7月地產(chǎn)銷售增速繼續(xù)下降，再加上銀行額度限制，居民房貸增長未來將呈放緩態(tài)勢。

7月M2同比增速繼續(xù)降至9.2%，再創(chuàng)歷史新低。

姜超認(rèn)為，主因在于繳稅的季節(jié)性因素、超萬億的政府債發(fā)行，導(dǎo)致財政存款大幅飆升1.16萬億元，顯示資金短期流向政府部門，這種情況與去年4月極為相似。對于M2增速比過去低，央行近日發(fā)布的《2017年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》表明，央行對低貨幣增長的容忍度在提升。

交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健認(rèn)為，短期內(nèi)，貨幣政策不會因為M2增速下降而進(jìn)行向松調(diào)整。

貸款利率后續(xù)存上行需求

與M2增速回落相反，M1增速環(huán)比小幅上升0.3個百分點。

連平認(rèn)為，進(jìn)入三季度后，貨幣調(diào)控明顯較上半年緩和，市場流動性補(bǔ)充和對沖都適時適度。未來一段時間央行調(diào)控流動性的重點都會聚焦在流動性和利率的穩(wěn)定之上。

姜超認(rèn)為，銀行間市場最具代表性的7天回購利率(DR007)總體在2.75%~3.0%的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，與去年上半年相比，DR007均值上行大約50bp，

同期銀行一般貸款利率、房貸利率上行幅度不到20bp，這意味著貸款利率后續(xù)仍存上行壓力。