中國網(wǎng)科技8月31日訊(記者 李婷)營收增長乏力，今年以來順豐控股(002352. SZ)股價低迷。8月28日發(fā)布的半年報顯示，公司于上半年實現(xiàn)營收1243.7億元，同比下降4%，按季度劃分，公司已經(jīng)連續(xù)第三個季度錄得營收同比負增長。

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利潤方面，歸屬于上市公司股東的凈利潤為41.8億元，同比增長66%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為37.1億元，同比增長73%。

供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)拖累業(yè)績表現(xiàn)

報告期內(nèi)，順豐控股核心業(yè)務(wù)時效快遞業(yè)務(wù)實現(xiàn)不含稅營業(yè)收入560.7億元，在總營收中占45%，同比增長14%。中信建投研報稱，受益于電商平臺退貨件以及跨境電商頭程攬貨業(yè)務(wù)發(fā)展，公司件量同比增長22%，消費類件量占比提升至歷史新高55%。

速運物流的其他板塊合計貢獻了37%的營收。經(jīng)濟快遞、快運、冷運及醫(yī)藥、同城即時配送業(yè)務(wù)分別錄得121.3億元、151.2 億元、53.4億元及33.4億元，分別同比增長3%、15%和16%。

供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)成為拖累業(yè)績表現(xiàn)的主要因素，該部分收入為289億元，營收占比為23%，同比銳減38%。順豐控股稱，主要因國際空海運需求及運價從2022上半年的歷史高位大幅回落至三年前市場常態(tài)化下的水平，從而影響今年上半年公司國際貨運及代理業(yè)務(wù)的收入同比。

2023上半年順豐控股總件量達到58.8億票，同比增長15%。按業(yè)務(wù)量統(tǒng)計，順豐控股市占率為9.88%，位列“三通一達”之后。

其中速運物流業(yè)務(wù)量達到58.4億票，同比增加14.5%。票均收入為15.8，對比去年同期的15.9元略有下滑?？爝f行業(yè)競爭焦灼，價格戰(zhàn)貫穿整個市場。行業(yè)層面，上半年，快遞業(yè)務(wù)單票收入同比下降4.3%至9.31元/票。其中，二季度單票收入為9.05元/票，對比一季度環(huán)比減少6%。

作為行業(yè)老大哥，順豐控股體量巨大，是國內(nèi)唯一一家營收突破千億規(guī)模的快遞民企。但受制于商業(yè)模式，毛利率和凈利率在低位徘徊。上半年營業(yè)成本高達86%，毛利率為13.52%，低于去年同期的13.86%，凈利率為3.13%。

報告期內(nèi)，公司期間費用率為10%，研發(fā)、銷售和管理費用分別支出11.7億元、13.9億元和89.4億元。

順豐控股上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為138.2億元，同比減少17%。截至2023年6月，公司期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為356.3億元。

調(diào)整戰(zhàn)略后仍有諸多挑戰(zhàn)

近年來，順豐控股多次調(diào)整戰(zhàn)略試圖改善業(yè)績，但效果有限，目前公司還面臨諸多挑戰(zhàn)。

今年5月，順豐控股宣告將深圳市豐網(wǎng)控股有限公司(下稱“豐網(wǎng)控股”)全資出售給極兔，作價11.83億元。豐網(wǎng)控股創(chuàng)立于2020年，采用加盟模式，主攻“電商標(biāo)快”產(chǎn)品，承載著順豐控股進軍電商市場擴大業(yè)務(wù)量的夢想。但事實證明，公司的盈利空間受到侵蝕，試錯后的順豐控股繼續(xù)轉(zhuǎn)頭聚焦于中高端市場。

順豐控股方面在業(yè)績交流會中表示，公司通過直營模式打造的“電商標(biāo)快”產(chǎn)品，是更加符合順豐經(jīng)濟件品牌定位、市場需求的電商類產(chǎn)品。在行業(yè)占比80%的電商件中有10%-20%的業(yè)務(wù)量是中高端業(yè)務(wù)，順豐為客戶提供高品質(zhì)和差異化的服務(wù)，仍有較大的增長空間。

2021年2月，順豐控股宣布百億收購嘉里物流股權(quán)，謀求供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)擴張。今年供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)成了短板，并且尚未呈現(xiàn)止跌跡象。根據(jù)順豐控股經(jīng)營簡報數(shù)據(jù)，國際快遞、國際貨運及代理、供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)板塊的供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)7月收入為48.1億元，較上月同比下滑41%。

中信建投證券分析師韓軍在研報中提到，公司面臨時效快遞業(yè)務(wù)件量增速及利潤率修復(fù)不及預(yù)期的風(fēng)險。公司的核心利潤來源為時效快遞業(yè)務(wù)，未來公司時效快遞業(yè)務(wù)是否能夠保持10%以上的增速水平，不僅需要公司強化自身時效快遞核心能力，而且依賴于線下消費的持續(xù)復(fù)蘇，若恢復(fù)不及預(yù)期，則可能導(dǎo)致快遞行業(yè)需求彈性較弱。

此外，國際地緣環(huán)境惡化、跨境電商出口疲軟背景下，若國際貿(mào)易仍然受歐美通貨膨脹、國際關(guān)系沖突等因素影響，則國際物流需求減弱，加之國際空運、海運價格從歷史較高區(qū)間持續(xù)下行，對公司國際貨代及供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)營收以及毛利率均有一定壓力。

快遞行業(yè)競爭激烈，對手也在提升服務(wù)質(zhì)量，向順豐發(fā)起進攻。菜鳥集團籌劃上市，日前上線自營快遞業(yè)務(wù)菜鳥速遞，中通也宣布在66個大中型城市推出“標(biāo)快送貨上門,承諾不上門必賠付”。

今年以來，順豐控股股價跌去24%，今日收盤報43.48元/股，最新市值為2128億元。

(責(zé)任編輯：譚夢桐)