近日，麥迪科技發(fā)布了《第四屆董事會(huì)第二次會(huì)議決議公告》。

(資料圖片僅供參考)

公告顯示，董事會(huì)會(huì)議審議通過(guò)了《關(guān)于投資高效太陽(yáng)能電池智能制造項(xiàng)目的議案》，同意公司計(jì)劃通過(guò)租賃廠房、購(gòu)置設(shè)備等方式，投資N型高效TOPCon電池制造項(xiàng)目，將進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)；與此同時(shí)，審議還通過(guò)了《關(guān)于收購(gòu)綿陽(yáng)炘皓新能源科技有限公司100%股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的議案》，同意公司作價(jià)422.98萬(wàn)元受讓綿陽(yáng)安炘科技有限公司持有的綿陽(yáng)炘皓新能源科技有限公司100%股權(quán)，作為公司新能源業(yè)務(wù)相關(guān)投資項(xiàng)目的實(shí)施主體。

醫(yī)療信息化公司大膽跨界光伏，消息一出，麥迪科技再次走進(jìn)公眾視野。從其占比更高的主業(yè)來(lái)看，麥迪科技所處細(xì)分行業(yè)為醫(yī)療信息化行業(yè)，主要客戶為醫(yī)療機(jī)構(gòu)，為其提供臨床醫(yī)療管理信息系統(tǒng)應(yīng)用軟件、臨床信息化整體解決方案等。

2021年，麥迪科技共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為3.54億元。盡管收入規(guī)模并不大，但是麥迪科技在近幾年間跨界動(dòng)作頻繁。

從2019年入局輔助生殖賽道開始，再到2021年曾經(jīng)試圖探索醫(yī)美賽道分得一杯羹，再到2022年以來(lái)成立新公司、引入國(guó)資、高調(diào)進(jìn)軍光伏行業(yè)，麥迪科技在近幾年間一直流連在風(fēng)口之上，力圖尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。但大熱的風(fēng)口不代表必然的成功，麥迪科技的跨界也并非步步順利。更何況，在其主業(yè)增長(zhǎng)乏力、回款困難的同時(shí)，其高管及大股東卻借著跨界概念抬升股價(jià)來(lái)頻繁減持套現(xiàn)，也令人生疑。

跨界頻頻 收效幾何？

麥迪科技的跨界始于2019年。

2019年，麥迪科技斥資3880萬(wàn)元收購(gòu)?？诂旣愥t(yī)院有限公司(下稱“瑪麗醫(yī)院”)51%股權(quán)，2021年，麥迪科技再以1.1億元現(xiàn)金收購(gòu)瑪麗醫(yī)院剩余的49%股權(quán)，瑪麗醫(yī)院納入麥迪科技合并報(bào)表的比例從此變成了100%。

但就瑪麗醫(yī)院而言，雖然收購(gòu)?fù)瓿?，但其能夠貢獻(xiàn)的營(yíng)收與利潤(rùn)十分有限。根據(jù)2022年中報(bào)顯示，瑪麗醫(yī)院在2022上半年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入僅為2466萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為804萬(wàn)元。相對(duì)于公司整體，其營(yíng)收占比僅為17.26%，不足五分之一。

在瑪麗醫(yī)院之外，麥迪科技對(duì)于輔助生殖的其他機(jī)構(gòu)也有著不少想法，這類想法卻終究難落地。2020年，麥迪科技相繼擬收購(gòu)北京國(guó)衛(wèi)、天元醫(yī)院、吉林立創(chuàng)、海口博大等公司，在輔助生殖領(lǐng)域再進(jìn)行加碼布局。但除了瑪麗醫(yī)院最終實(shí)現(xiàn)了100%收購(gòu)以外，麥迪科技對(duì)于其他輔助生殖醫(yī)療機(jī)構(gòu)的收購(gòu)卻始終未傳來(lái)落地的消息。

輔助生殖擴(kuò)大版圖未果，麥迪科技又盯上了醫(yī)美這一吸金賽道，卻最終仍是未果。

2021年5月，麥迪科技擬以現(xiàn)金支付方式收購(gòu)美貝爾集團(tuán)持有的蘇州美貝爾美容醫(yī)院與常熟瑞麗美貝爾醫(yī)院各不少于80%的股權(quán)，標(biāo)的公司100%股權(quán)初步整體估值合計(jì)初定為2.9億元。

但蘇州美貝爾美容醫(yī)院在2020年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為1億元，凈利潤(rùn)為705萬(wàn)元，常熟瑞麗美貝爾醫(yī)院在2020年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為2141萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為19.73萬(wàn)元。較小規(guī)模的收入與凈利潤(rùn)表現(xiàn)或難實(shí)現(xiàn)美貝爾公司對(duì)于麥迪科技承諾的2021年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入不低于人民幣1.7億元、凈利潤(rùn)不低于人民幣2200萬(wàn)元等相關(guān)承諾。

2021年11月，在擬收購(gòu)方案公布6個(gè)月后，麥迪科技進(jìn)軍醫(yī)美賽道的愿景夭折。麥迪科技在公告中披露了收購(gòu)事項(xiàng)的進(jìn)展情況，由于雙方未能就正式協(xié)議相關(guān)條款達(dá)成一致，經(jīng)友好協(xié)商，對(duì)于美貝爾美容醫(yī)院的股份收購(gòu)最終終止。

經(jīng)歷跨界輔助生殖收效甚微、試圖進(jìn)軍醫(yī)美最終未果也沒(méi)能改變麥迪科技再度跨界的想法。

2022年4月，麥迪科技成立了全資子公司綿陽(yáng)麥迪斯通新能源科技有限公司，經(jīng)營(yíng)范圍涵蓋光伏設(shè)備及元器件制造、太陽(yáng)能熱利用裝備銷售、光伏設(shè)備及元器件銷售、光伏發(fā)電設(shè)備租賃等。但即便成立，這一子公司也尚未完成實(shí)繳出資，目前沒(méi)有實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。

而今年初始，麥迪科技的董事會(huì)會(huì)議審議通過(guò)了《關(guān)于投資高效太陽(yáng)能電池智能制造項(xiàng)目的議案》以及《關(guān)于收購(gòu)綿陽(yáng)炘皓新能源科技有限公司100%股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的議案》，將跨界光伏的打算再向前推進(jìn)一步。

當(dāng)N型電池逐漸取代P型電池成為主流，麥迪科技進(jìn)軍光伏似乎有著很大的想象空間，但實(shí)際上，在產(chǎn)業(yè)鏈中前所未有的“一體化”擴(kuò)張的背景下，激烈競(jìng)爭(zhēng)之中想要實(shí)實(shí)在在獲得收益并非易事。

更何況，從業(yè)務(wù)協(xié)同角度來(lái)看，如果說(shuō)輔助生殖、醫(yī)美項(xiàng)目與麥迪科技的主業(yè)醫(yī)療信息化相較而言還存在一定的協(xié)同性，同屬于醫(yī)療賽道，但光伏顯然與醫(yī)療信息化并無(wú)明顯關(guān)聯(lián)，麥迪科技本身也并無(wú)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，單純依靠熱點(diǎn)“謀變”未來(lái)對(duì)于公司業(yè)績(jī)是提攜還是拖累，仍是未知。

跨界抬升股價(jià) 股東高管減持套現(xiàn)接踵而至？

麥迪科技的三度跨界，盡管尚未給公司業(yè)績(jī)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的飛躍，對(duì)于股價(jià)的影響卻不容小覷，更進(jìn)一步給公司高管及股東帶來(lái)了極為豐厚的利益。

2021年4-5月，在麥迪科技公布將現(xiàn)金收購(gòu)蘇州美貝爾與常熟瑞麗美貝爾時(shí)期前后，市場(chǎng)情緒或受此鼓舞，麥迪科技接連出現(xiàn)多次放量漲停，表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，從2021年4月初的17元/股左右上漲至30元/股左右，2021年5月底，麥迪科技以27.80元/股收盤，短短兩個(gè)月漲幅超過(guò)60%。

與跨界醫(yī)美的消息幾乎同期出現(xiàn)的是公司股東及高管巨額減持的消息。

根據(jù)最終減持股份結(jié)果公告，公司前任總經(jīng)理汪建華在2021/5/27~2021/6/3期間通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式減持132萬(wàn)股，減持比例為0.8003%，減持價(jià)格在31.7-37.88之間，套現(xiàn)金額4574萬(wàn)元；公司董事兼副總經(jīng)理傅洪在2021/3/11~2021/9/7期間通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式減持73萬(wàn)股，減持比例為0.4397%，減持價(jià)格在30.01-40.99之間，套現(xiàn)金額2559萬(wàn)元。

值得注意的是，公司高管及股東的減持價(jià)格均在30-40元之間，但在跨界醫(yī)美消息6個(gè)月之后，收購(gòu)方案因?yàn)槲催_(dá)成一致終止、跨界失敗之后，麥迪科技的股價(jià)已跌至13.41元/股。

醫(yī)美計(jì)劃宣告失敗，對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)本身并未帶來(lái)提振，但其中的玄機(jī)在于，公司高管及股東或許借著大熱概念抬升股價(jià)再高位減持，獲得不菲收益。

無(wú)獨(dú)有偶，在2022年4月麥迪科技宣布成立子公司綿陽(yáng)麥迪斯通新能源、跨界進(jìn)軍光伏之后，其股價(jià)也迎來(lái)了一陣?yán)茫诓坏?個(gè)月的時(shí)間內(nèi)從4月底的10.48元/股低點(diǎn)一路上漲至34.40元/股，漲幅超過(guò)200%。

而在今年初麥迪科技發(fā)布公告表示投資N型高效TOPCon電池制造項(xiàng)目與收購(gòu)綿陽(yáng)炘皓新能源的同時(shí)，還發(fā)布了一項(xiàng)股東減持計(jì)劃。公司前任總經(jīng)理汪建華先生擬以大宗交易、集中競(jìng)價(jià)交易擇機(jī)減持其所持公司股份不超過(guò)968，375股，計(jì)劃減持比例不超過(guò)0.4106%。

光伏“再進(jìn)一步”，或許也能夠?yàn)辂湹峡萍嫉墓蓛r(jià)帶來(lái)一定程度的提振，但最終是否能夠真正落地實(shí)現(xiàn)落地、為公司帶來(lái)收益，還是成為公司高管股東高位減持套現(xiàn)的工具，還無(wú)從得知。

頻頻跨界背后：主業(yè)增長(zhǎng)乏力、回款困難 輔助生殖貢獻(xiàn)不足1/5

頻繁跨界、試圖蹭上大熱的風(fēng)口，或許與麥迪科技的主業(yè)增長(zhǎng)乏力、回款困難、現(xiàn)金流不穩(wěn)定等問(wèn)題有關(guān)。

根據(jù)歷年財(cái)報(bào)顯示，在2019年以前，盡管增長(zhǎng)幅度不大，營(yíng)業(yè)收入在20%上下，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)在10%上下，但麥迪科技的業(yè)績(jī)還能夠保持較為穩(wěn)定的增長(zhǎng)。而2019年，麥迪科技的營(yíng)業(yè)收入為3.33億元，凈利潤(rùn)為4711萬(wàn)元，凈利潤(rùn)首次負(fù)增長(zhǎng)現(xiàn)象，同比減少了14.43%；2020年，同樣的問(wèn)題在營(yíng)收方面隨之出現(xiàn)，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收僅為3.08億元，同比減少-7.52%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為4197萬(wàn)元，同比減少-10.93%。自此之后，麥迪科技的業(yè)績(jī)表現(xiàn)就不再穩(wěn)定。

2022年前三季度，麥迪科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為2.06億元，同比減少5.65%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為1841萬(wàn)元，同比增加18.60%。

況且，盡管出現(xiàn)頻繁多次跨界動(dòng)作，但真正給公司帶來(lái)一定收效的僅有?？诂旣愥t(yī)院，而?？诂旣愥t(yī)院的收入規(guī)模也相對(duì)較小，對(duì)于公司業(yè)績(jī)的提振十分有限。正如上文所述，瑪麗醫(yī)院在2022上半年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入僅為2466萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為804萬(wàn)元，其營(yíng)收占比僅為17.26%，不足五分之一。

與此同時(shí)，麥迪科技或也存在回款困難的問(wèn)題。

麥迪科技的主業(yè)醫(yī)療信息服務(wù)業(yè)客戶主要為醫(yī)療機(jī)構(gòu)，通常在預(yù)算審批、付款流程等方面會(huì)受到一系列限制，而瑪麗醫(yī)院一方面整體營(yíng)收規(guī)模較小，且客戶以C端為主，回款困難問(wèn)題本身較小。

2019-2022年前三季度，麥迪科技的應(yīng)收賬款余額沒(méi)有較大的變化，分別為2.80億元、2.50億元、2.50億元與2.33億元，但其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)卻在顯著升高，分別為271.80天、307.01天、254.47天與316.53天，或存在款項(xiàng)被客戶長(zhǎng)期占用的問(wèn)題。

回款困難之下，麥迪科技的現(xiàn)金流情況也并不穩(wěn)定。2019-2022年前三季度，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為2204萬(wàn)元、1.00億元、3604億元與986萬(wàn)元。

出品：新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院

(責(zé)任編輯：畢安吉)