10月17日，東吳證券發(fā)布房地產(chǎn)行業(yè)跟蹤周報。

(相關(guān)資料圖)

投資要點(diǎn)

上周（ 2023.10.7-2023.10.13，下同）： 上周房地產(chǎn)板塊（中信）漲跌幅-3.3%，同期滬深 300、萬得全 A 指數(shù)漲跌幅分別為-0.7%， -0.4%，超額收益分別為-2.5%、 -2.8%。 29 個中信行業(yè)板塊中房地產(chǎn)位列第 25。

房地產(chǎn)基本面與高頻數(shù)據(jù)：

（ 1） 新房市場： 上周 38 城新房成交面積 285.2 萬方，環(huán)比+281.3%，同比-17.2%； 2023 年 10 月 1 日至 10 月 13 日累計(jì)成交 330.9 萬方，同比-14.1%。今年截至 10 月 13 日累計(jì)成交 12624.5 萬方，同比-9.6%。

（ 2）二手房市場： 上周 17 城二手房成交面積 203.0 萬方，環(huán)比+4332.6%，同比+20.9%； 2023 年 10 月 1 日至 10 月 13 日累計(jì)成交 205.4 萬方，同比+42.2%。今年截至 10 月 13 日累計(jì)成交 6399.6 萬方，同比+32.0%。

（ 3） 庫存及去化： 14 城新房累計(jì)庫存 9394.0 萬方，環(huán)比+0.3%，同比-2.8%； 14 城新房去化周期為 17.8 個月，環(huán)比變動+0.3 個月，同比變動+3.5 個月。一線、新一線、二線、三四線城市去化周期為 13.3 個月、 10.0個月、 23.5 個月、 49.0 個月，環(huán)比分別變+-0.4 個月、 +0.0 個月、 +0.6 個月、 +0.4 個月。

（ 4）土地市場： 2023 年 10 月 9 日-2023 年 10 月 15 日百城供應(yīng)土地數(shù)量為 335 宗，環(huán)比+105.5%，同比-56.5%；供應(yīng)土地建筑面積為 1876.2萬方，環(huán)比+118.4%，同比-57.2%。 百城土地成交建筑面積 1527.4 萬方，環(huán)比+81.2%，同比-61.6%；成交樓面價 1020 元/平，環(huán)比-5.9%、同比-61.7%；土地溢價率 1.6%，環(huán)比-0.9pct，同比-0.1pct。

重點(diǎn)數(shù)據(jù)與政策： 全國層面： 住建部表明目前超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造，分類推進(jìn)實(shí)施；除安置房外的住宅用地及其建筑規(guī)模，原則上應(yīng)按一定比例建設(shè)保障性住房。 地方層面： 欽州、惠州、莆田、赤峰、貴港、臺州、遵義等城市發(fā)布認(rèn)房不認(rèn)貸相關(guān)通知。多地放松公積金政策，六盤水、百色提高公積金貸款額度，海南降低公積金貸款購買首套房首付比例，廣州擬修訂公積金提取新規(guī)。浙江海寧發(fā)布樓市相關(guān)措施，放松人才購房補(bǔ)貼政策、鼓勵以舊換新、提高公積金貸款額度。廣州發(fā)布直管房租賃新規(guī)，部分非住宅用途的直管房可安排定向租賃，或享受租金減免優(yōu)惠。

周觀點(diǎn)： 受國慶假期異常數(shù)據(jù)影響， 10 月第 2 周新房成交數(shù)據(jù)環(huán)比上升281.3%，同比下降 17.2%。二手房銷售同比提升 20.9%。 上周住建部表明目前超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造， 全國多個城市積極跟進(jìn)認(rèn)房不認(rèn)貸政策或放松公積金政策。 預(yù)計(jì)廣州以外的一線城市四季度有望放松限購限價政策。 推薦關(guān)注土儲充裕、布局聚焦核心城市、信用資質(zhì)良好的房企，未來有望率先受益于市場復(fù)蘇和政策放松；同時由于疫情影響褪去帶來利潤修復(fù)，物業(yè)股有望迎來估值+業(yè)績的雙擊，建議關(guān)注物業(yè)行業(yè)的投資機(jī)會。 推薦： 1）開發(fā)商： 保利發(fā)展、招商蛇口、濱江集團(tuán)、華發(fā)股份， 建議關(guān)注中國海外發(fā)展； 2） 城中村改造受益標(biāo)的： 越秀地產(chǎn)、珠江股份、城建發(fā)展； 3） 物業(yè)公司： 華潤萬象生活、綠城服務(wù)、保利物業(yè)、越秀服務(wù)； 4）代建公司： 綠城管理控股。

風(fēng)險提示： 房地產(chǎn)調(diào)控政策放寬不及預(yù)期；行業(yè)下行持續(xù)，銷售不及預(yù)期；行業(yè)信用風(fēng)險持續(xù)蔓延,流動性惡化超預(yù)期；疫情反復(fù)、發(fā)展超預(yù)期。