去年以來,央行進行了多次降準,向市場投放了資金。
我們說印錢往往會引發(fā)通脹,但在現實中,我們卻看到,消費不振,部分物價不高,近期的CPI漲幅創(chuàng)了一年以來的新低,似乎意味著進入通縮。
(資料圖)
01
3月CPI同比增長0.7%
4月,一組重磅數據公布。
國家統(tǒng)計局發(fā)布了最新的數據:
3月,全國居民消費價格(CPI)同比增長0.7%,同比漲幅比上月回落0.3個百分點。
工業(yè)生產者出廠價格(PPI)同比下降2.5%,同比降幅比上月擴大1.1個百分點,環(huán)比持平。
CPI可以理解為生存指數或者窮人指數,它反映的是基本生活成本的走勢。
所以,當CPI逼近或者突破3%,中低收入階層會比較有感覺,生活壓力加大。此時,央行就會考慮緊縮貨幣政策,至少不敢降準降息了。
反之,當CPI低于1.5%,甚至低于1%,而且維持一段時間,就有通縮的擔憂。
當然,嚴格意義上的通縮,是以下兩種情況至少出現一個:
1、CPI同比漲幅為負,且維持3個月;
2、廣義貨幣M2同比增速為負,且維持3個月。
目前中國的廣義貨幣M2的同比增速為12.9%(2月數據),創(chuàng)下7年新高,而CPI雖然接近于零增長,但畢竟還沒有轉負。
所以,目前中國尚未出現典型的通縮。不過,經濟的確偏冷,“準通縮”已經出現了。
中國社科院經濟研究所教授劉煜輝撰文指出,中國眼下的經濟形勢一句話來講,通縮開始了……他在文中表示,“在之前的15個月,我們進行了高強度的貨幣信用投放……但是我們依然沒有阻止經濟滑向通縮?!?/p>
中國社會科學院經濟研究所研究員、宏觀經濟研究室主任湯鐸鐸表示,“通縮有點兒言之過早,后續(xù)還需要觀察,沒必要急于下結論說馬上或已經通縮了?!痹谒磥?,目前只是3年疫情結束后出現的一個短暫狀況,而通縮應該是比較長期的一種現象。
目前,全球重要國家和經濟體物價整體都處于通脹階段,就連一直通縮的日本都已經連漲了18個月到3.1%(2月)。
不出意外的話,中國最新CPI將由全球倒數第三進階為倒數第一。在G20國家中,倒數第二是瑞士,CPI都已經達到2.9%。
02
為何形成了如今的局面
到底是什么原因造成了“準通縮”局面的出現?
一言以蔽之,經濟偏冷:大家手里缺錢,不愿意花錢。
過去五年,通過14次降準,不到8%的法定存款準備金率,不像過去那么高了,此次降準之后,我國金融機構加權平均存款準備金率為7.6%。
而且從去年美聯儲加息的過程中,我們也是在適度的釋放流動性,用大家的話說,就是在印錢,為何還是會有通縮的壓力?
因為印出來的錢,大都流向了資本市場,樓市,大企業(yè)等手中,最后可能到了富裕階層手中,并沒有流向老百姓手中。
換而言之,對于低收入人群來說,是通縮,但是對于高收入人群來說,并非如此,反而可能是通脹。
用存款數據就能很好的說明問題。
去年是疫情對經濟影響比較大的一年,大家消費信心不足,但數據顯示,2022年,居民儲蓄存款增加17.84萬億,凈存款增加14萬億。
再看今年,數據顯示,1月新增居民存款超6萬億創(chuàng)新高。經濟下行,存款增加,大家都喊著收入降低,沒錢消費,但居民的儲蓄卻增加了。
在收入下滑的背景下,都捂緊了錢袋子,不消費,這自然會出現央行釋放流動性,并沒能刺激消費的情況。
尤其是對于高負債的人來說,通縮遠遠比通脹來得可怕,因為通縮的直觀感受就是手里缺錢了,也就不愿意花錢了。
03
長期貸款余額14月新高
通脹情況下,資金流向哪里,哪里便是價格上漲。歷史經驗告訴我們,房地產是一個很好的蓄水池,是首先能吸引大量資金的地方,如果資金不流向房地產,那么就會流向股市。
通縮情況下,物價普降,看似手里的現金購買力更強了,但是經濟卻在節(jié)節(jié)敗退。
這種物價的下滑,會讓人覺得晚一天買就是多賺錢,那么按照道理,房價和租金也會相應的下跌,因為更多想買房的人手拿現金持觀望的態(tài)度。
就在前不久公布的“住戶中長期貸款余額變化”數據,3月住戶中長期貸款增加6348億元,同比多增2613億元,為2022年2月以來單月最高值。
在一片翠綠異軍突起的橘紅色,正是今年樓市小陽春交上的答卷。
住戶中長期貸款呈現較高增長,體現出3月居民部門購房信心回升、購房意愿有所增強。
人們仿佛走向了兩個極端:一部分在通貨緊縮的市場前景下不愿意花錢;一部分人卻義無反顧的沖進樓市之中。
總的來說,自今年以來,雖然熱門城市市場恢復節(jié)奏快,但是全市的市場預期仍然較弱,住戶中長期貸款處于修復階段。
伴隨著重點城市新房供給量的改善,3月房地產市場活躍度保持在較高水平,重點100城商品住宅成交面積同比增長超四成,基本面較好的一二線及優(yōu)勢區(qū)域的三四線城市市場修復較快,絕對規(guī)模接近2019年同期水平。
購房者置業(yè)信心有望繼續(xù)好轉,從而帶動全國房地產市場的信心。
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