昨日（3月22日），中國恒大深夜發(fā)布境外債務(wù)重組方案！公告總共201頁，我們來講講一些重點信息：

● 恒大的境外債務(wù)重組方案，主要以舊債換新債或債轉(zhuǎn)股或組合方式。

(資料圖片)

●?恒大境內(nèi)債務(wù)準確數(shù)據(jù)也公布了，于2022年12月31日，有息負債逾期2084億元，商業(yè)承兌匯票逾期3263億元，或有債務(wù)逾期1573億元。

●?未來三年，恒大的核心任務(wù)是「保交樓」，預(yù)計需要額外2500億元至3000億元融資。

● 恒大目前標的金額1億以上未決訴訟案件數(shù)量超過789件，其標的金額總額達到約人民幣3313億元。

境外債務(wù)重組方案等，詳細情況如下：

1、擬定的重組方案：以舊債換新債或債轉(zhuǎn)股（包括恒大物業(yè)、恒大新能源汽車等恒大掛鉤股票）

恒大及其顧問在過去幾個月與與恒大的不同利益相關(guān)者就境外債務(wù)重組進行了建設(shè)性對話，恒大宣布，這些討論最終與現(xiàn)有票據(jù)持有人特別小組成員（“債權(quán)人特別小組”）就擬議重組的核心條款達成具有約束力的協(xié)議。

包括由中國恒大發(fā)行的本金總額為139.225億美元的美元高級擔(dān)保票據(jù)，和由景程發(fā)行并由天基擔(dān)保的本金總額為52.26億美元的美元優(yōu)先票據(jù)，與恒大票據(jù)合稱現(xiàn)有票據(jù)。

債權(quán)人擬分為A組與C組，

◆ 在恒大協(xié)議安排中：

A組和C組債權(quán)人都有權(quán)就其待分配的可獲償金額的處理方式選擇兩種選擇之一。

在方案1中：協(xié)議安排債權(quán)人可以按其可獲償金額1:1的轉(zhuǎn)換比率獲得將由本公司發(fā)行的新票據(jù)，新票據(jù)期限為10–12年，將隨著時間的推移償還。

在方案2下：協(xié)議安排債權(quán)人可以選擇將其可獲償金額轉(zhuǎn)換為：（1）期限為五至九年的將由本公司發(fā)行的新票據(jù)；（2）由五筆與恒大物業(yè)、恒大新能源汽車或本公司上市股票掛鉤的股權(quán)掛鉤票據(jù)構(gòu)成的組合，掛鉤方式包括由其擔(dān)保、掛鉤、可強制交換或可強制轉(zhuǎn)換對應(yīng)股票（按所適用的）；或（3）兩者的組合。

◆?在景程協(xié)議安排中：

債權(quán)人將獲得五筆由景程發(fā)行的期限為四至八年的新票據(jù)，本金總額為65億美元。

◆?在天基協(xié)議安排中：

債權(quán)人將獲得四筆由天基發(fā)行的期限為五至八年的新票據(jù)，本金總額為8億美元。

此外，作為恒大協(xié)議安排和天基協(xié)議安排的一部分，同意費將根據(jù)相關(guān)協(xié)議安排文件的條款以將由相關(guān)協(xié)議安排公司發(fā)行的實物支付新票據(jù)的方式支付給合資格的債權(quán)人。

2、境內(nèi)債務(wù)數(shù)據(jù)曝光！逾期規(guī)模較大......

2022年以來，恒大先后完成9支境內(nèi)公司債券本金和或利息的展期，展期期限為6個月至1年不等，涉及約本金金額人民幣535億元，利息人民幣37.03億元。

同時，恒大境內(nèi)債務(wù)逾期規(guī)模較大，于2022年12月31日境內(nèi)有息負債逾期金額達到約人民幣2,084億元，境內(nèi)商業(yè)承兌匯票逾期金額達到約人民幣3,263億元，境內(nèi)或有債務(wù)逾期金額達到約人民幣1,573億元，并且部分境內(nèi)債權(quán)人也就此對恒大采取了法律行動。

3、未來三年，本公司核心任務(wù)“保交樓”，需2500億-3000億元融資

未來三年，恒大的核心任務(wù)是「保交樓」，將努力保持「復(fù)工復(fù)產(chǎn)」維持有序運營，預(yù)計需要額外人民幣2500億元至人民幣3000億元融資。期間現(xiàn)有項目的無杠桿自由現(xiàn)金流將主要用于償還續(xù)建所需新增融資，對恒大層面無抵押擔(dān)保債務(wù)償還能力較弱。

從第4年開始，假設(shè)恒大能基本恢復(fù)正常經(jīng)營，且尚未確認為實施主體的舊改項目得以繼續(xù)開發(fā)，恒大無杠桿自由現(xiàn)金流預(yù)計將逐步增加。預(yù)計2026年至2036年年均可實現(xiàn)無杠桿自由現(xiàn)金流約1,100億元至1,500億元。需要說明的是，前述現(xiàn)金流尚未考慮償還項目層面存量債務(wù)。

但仍需提醒的是，恒大境內(nèi)大部分項目面臨債務(wù)違約和訴訟風(fēng)險，將會對恒大未來造成額外現(xiàn)金流損失以及對項目正常開發(fā)進度造成阻礙。

4、境內(nèi)1億以上未決訴訟案件數(shù)量超過789件，涉金3313億元

許多境內(nèi)債權(quán)人也對恒大采取了法律行動。

截至本公告之日，標的金額1億以上未決訴訟案件數(shù)量超過789件，其標的金額總額達到約人民幣3313億元，未決仲裁案件數(shù)量超過43件，其標的金額總額達到約人民幣322億元。

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