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巖石股份業(yè)績(jī)靚麗

巖石股份近年來(lái)押注白酒行業(yè)，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)靚麗。8月21日晚間，公司發(fā)布半年度業(yè)績(jī)報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.43億元，同比增加69.73%；歸母凈利潤(rùn)5351.26萬(wàn)元，同比增加46.22%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈額3.68億元，同比增長(zhǎng)810.43%。

期間費(fèi)用高企市場(chǎng)質(zhì)疑

然而，巖石股份的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與高企的期間費(fèi)用不無(wú)關(guān)系。今年上半年，公司的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為3.52億元、6552.09萬(wàn)元、950.45萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)97.37%、67.19%、117.07%。其中，銷售費(fèi)用遠(yuǎn)高于公司的歸母凈利潤(rùn)水平，銷售費(fèi)率高達(dá)41.76%。市場(chǎng)質(zhì)疑其過(guò)度營(yíng)銷。銷售費(fèi)用中推廣宣傳費(fèi)1.99億元，占銷售費(fèi)用的比例約為56.53%。

資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)走高

此外，公司的資產(chǎn)負(fù)債率近年來(lái)持續(xù)走高。從半年度角度來(lái)看，2020年至2023年每年的中期末，巖石股份的負(fù)債率分別為17.65%、46.42%、50.05%、62.52%。其中，公司的流動(dòng)負(fù)債占比過(guò)高，截至2023年6月末，巖石股份的總負(fù)債為14.03億元、流動(dòng)負(fù)債13.71億元，占比高達(dá)97.75%。

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)頻繁變換

巖石股份主營(yíng)業(yè)務(wù)頻繁變換，押注過(guò)房地產(chǎn)、挖礦、蹭互聯(lián)網(wǎng)概念、涉足過(guò)P2P領(lǐng)域。自2001年11月起，公司歷經(jīng)了“七度更名、三度被ST”。2018年12月，巖石股份開始押注白酒行業(yè)，以228.24萬(wàn)元收購(gòu)白酒銷售線上平臺(tái)——貴酒云電子85%的股權(quán)，并控股股東貴酒發(fā)展在貴州茅臺(tái)(600519)鎮(zhèn)收購(gòu)了貴州高醬酒業(yè)有限公司；同年10月，貴酒發(fā)展又從上市公司天音控股(000829)手中收購(gòu)章貢酒業(yè)及其銷售公司贛州長(zhǎng)江實(shí)業(yè)95%股權(quán)。12月3日，巖石股份