汽車智能硬件龍頭德賽西威（002920.SZ）8月16日晚間披露公司半年報。

上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入87.24億元，同比增長36.16%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.07億元，同比增長16.47%。

這是德賽西威上市以來的半年報新高，卻也是公司銷售毛利率最低的時刻。其銷售毛利率由去年全年的23.03%降至今年上半年的20.65%。

(資料圖片)

與第一季度相比，德賽西威二季度營業(yè)收入增加了7.58億元，歸母凈利潤反而下降了超過5,000萬元。

8月17日，德賽西威股價大幅低開，截至午盤收141.49元，跌4.19%。

智能駕駛業(yè)務毛利降11個百分點

德賽西威包括智能座艙、智能駕駛以及網(wǎng)聯(lián)服務三大業(yè)務。

智能座艙及智能駕駛均為為汽車智能化的核心賽道。上半年在新能源汽車產銷量增速均超過40%的背景下，德賽西威的營收表現(xiàn)尚可。

其中，智能駕駛業(yè)務上升速度較快，貢獻了18.39億元的營收，增幅超過86%，占總營收比重已超過20%。

這一業(yè)務營收大增的原因在于，高算力智能駕駛域控制器已在理想汽車、路特斯、上汽等客戶的車型上配套量產，同時德賽西威稱，更多輕量級、高性價比智能駕駛輔助方案獲得多個項目定點，即將實現(xiàn)量產。

德賽西威主打產品智能座艙業(yè)務已發(fā)展至第四代，但這一業(yè)務去年營收占比超過八成，今年卻拖了后腿。智能座艙業(yè)務上半年實現(xiàn)營業(yè)收入62.51億元，同比增幅為18.57%。智能座艙的營收占比也由超過八成左右降至七成左右。

中報稱，公司第三代智能座艙域控制器已在理想汽車、奇瑞等眾多客戶的車型上配套量產，第四代智能座艙域控制器已獲得多個項目訂單。

此外，業(yè)務基數(shù)較低的網(wǎng)聯(lián)服務及其他業(yè)務，增長超過3倍，也實現(xiàn)了6.35億元的營收，成為增速最快的業(yè)務。

德賽西威2023年上半年各業(yè)務營收表現(xiàn)（元）

智能駕駛業(yè)務雖營收增幅高，但其毛利率較智能座艙業(yè)務低。其上半年毛利率為17.01%，比去年同期下降了多達11個百分點。這也是公司整體毛利率大降的主因。

總之，德賽西威表示，近年來訂單儲備快速提升，未來訂單獲取空間顯著擴大，為業(yè)務持續(xù)增長打下良好的基礎。

“伴隨著國內L2、L2+級ADAS產品滲透率的快速提升，公司輕量級智能駕駛域控制器有望迅速迎來爆發(fā)式增長?！痹诮邮芡顿Y者調研時，德賽西威董秘章俊如此表示。

招商證券也認為，隨著汽車智能化的進一步深入，智能駕駛市場有望爆發(fā)增長。該機構預計到2025年全球智能駕駛市場空間4176億元，國內市場空間1704億元。

德賽西威下半年還有新增產能投產?；菽瞎I(yè)園二期項目工廠即將投產，中西部基地項目亦已啟動。

此外，海外市場也成為德賽西威下一個增長方向。

“希望通過國際化打開更大的發(fā)展空間?！钡沦愇魍硎荆練W洲公司第二工廠的產能逐步提升，3D實驗室建設有序開展，新收購的天線測試和認證公司ATC已融入公司經營體系。

第一、二大股東換座

值得注意的是，德賽西威控股股東剛完成大比例減持。減持時間剛好錯開財報窗口期，且減持十分迅速，披露后不到半年月便頂格完成減持計劃。

德賽西威控股股東惠州市創(chuàng)新投資有限公司（下稱“惠創(chuàng)投”）因自身資金需求，在今年7月11日至17日以大宗交易方式累積減持公司股份1,110萬股，占總股本比例的2%，減持均價149.53元/股，合計套現(xiàn)金額16.60億元。

減持完成后，惠創(chuàng)投持股比例由29.45%降至27.45%。同時由第一大股東降為第二大股東。

持股比例28.30%的廣東德賽集團有限公司（下稱德賽集團）由第二大股東升至首位。

座次更替的最大不同之處在于，惠創(chuàng)投由惠州市國資委全資控股，而德賽集團則為公司核心管理層控股。

不止如此，惠創(chuàng)投還通過參與轉融通證券出借業(yè)務出借公司股份合計550萬股，占公司總股本的約1%。8月7日，控股股東又提出轉融通計劃，擬出借不超過1,110萬股，即不超過總股本的2%。

德賽西威控股股東減持情況

開源證券研報認為，德賽西威作為國內汽車智能化龍頭，產業(yè)大潮下，股東資金需求產生的減持不會影響公司長期競爭力。并預測其今年實現(xiàn)歸母凈利潤15.86億元。

同時，招商證券研報認為，德賽西威客戶結構優(yōu)異，在手訂單飽滿，自2020年以來訂單規(guī)模年復合增長率達到70%。公司是少有的滲透率低、成長空間大、競爭格局好、質地優(yōu)異、業(yè)績能見度高的汽車零部件標的，預計公司2023年盈利16.10億元。

可見，行業(yè)需求前景明朗，德賽西威營收已不愁，但不理想的毛利率亟待提升。